Kryptomarkedet har svært ved at finde retning netop nu. Bitcoin handles omkring 78.000 dollar og har i flere dage kæmpet forgæves for at genvinde 80.000 dollar niveauet. Det sker samtidig med, at den japanske yen styrkes markant, og at oliepriserne stiger som følge af nye amerikanske angreb på iranske olietankere. Blandingen af geopolitisk uro og en usædvanligt direkte udmelding fra den amerikanske finansminister skaber en cocktail, som investorer over hele verden nu forsøger at afkode.

Bitcoin (BTC) lå ifølge CoinDesk til 78.136,76 dollar sent tirsdag aften amerikansk tid.

Bessent: “Jeg er huset nu”

Det var finansminister Scott Bessents ord, der for alvor satte gang i valutamarkedet i denne uge. På et arrangement på Southern Methodist University udtalte han sig usædvanligt direkte om den japanske yen og amerikanske valutapolitik.

“I am the house now,” lød det fra Bessent, som fulgte op med at udfordre traders til at satse imod ham. Udmeldingen skal ses i lyset af, at Bessent henviser til den fælles amerikansk-japanske intervention den 31. juli, hvor de to lande i fællesskab solgte euro og købte yen for at støtte den japanske valuta, der på det tidspunkt nærmede sig et 40-årigt lavpunkt.

Ordene fik øjeblikkelig effekt. Dollar-yen kursen faldt næsten 5 procent i løbet af ugen, i takt med at investorer skyndte sig at afvikle såkaldte carry trades, hvor man låner billigt i yen og investerer pengene i højere forrentede aktiver andre steder. Ifølge Bloomberg-data er hedgefonde allerede positioneret for, at yenen skal styrkes yderligere, og den mest handlede dollar-yen option pegede mod et niveau så lavt som 142,86 inden november.

Hvorfor betyder det noget for Bitcoin?

Når carry trades afvikles, sælges ofte risikofyldte aktiver som aktier og kryptovaluta for at frigøre kapital til at tilbagebetale de billige yen-lån. Det er præcis den mekanisme, der ifølge flere analytikere lægger en dæmper på Bitcoins forsøg på at bryde tilbage over 80.000 dollar. Samtidig venter markedet spændt på Bank of Japans rentemøde senere i september, hvor renteinvestorer priser næsten fuld sandsynlighed for en forhøjelse på et kvart procentpoint.

Iran-eskalering sender oliepriserne op

Oven i valutauroen kommer en optrapning af konflikten omkring Iran. Amerikanske styrker har den seneste uge ramt flere iranske olietankere nær Kharg Island, landets vigtigste eksporthavn, efter at Irans revolutionsgarde forsøgte at angribe et amerikansk krigsskib med ballistiske missiler. Iran svarede igen med missilangreb mod Jordan og advarede skibsbesætninger i Den Persiske Golf om at forlade deres fartøjer.

Brent-olie handlede tæt på 99 dollar tønden som følge af optrapningen, mens WTI-olien steg over 94 dollar. Den stigende usikkerhed om forsyningerne fra Mellemøsten har bidraget til den generelle risk-off stemning, der også trykker Bitcoin og aktiemarkederne.

Alt venter på CPI og Fed

Midt i valuta- og geopolitisk uro nærmer investorerne sig ugens vigtigste datapunkt. Det amerikanske arbejdsministerium offentliggør fredag den 11. september inflationstallet for august, og det bliver den sidste store rapport, inden Federal Reserve mødes den 16. september for at træffe sin rentebeslutning.

Konsensus blandt analytikere peger på, at kerneinflationen kan falde en smule til omkring 2,3 til 2,4 procent år over år, ned fra julis 2,5 procent, mens den samlede CPI ventes at ligge omkring 3,4 procent. Det er stadig et godt stykke over Feds målsætning på 2 procent, hvilket giver centralbanken et vanskeligt valg mellem at fastholde renten eller reagere på tegn på afkøling.

Den situation minder om den, der er beskrevet i artiklen om skæbneugen for markederne, hvor både CPI-tal og centralbankmøder sætter renten på spidsen samtidig med politisk pres fra Det Hvide Hus.

Bitcoin-ETF’erne holder stand

Trods usikkerheden har amerikanske spot Bitcoin-ETF’er faktisk klaret sig relativt godt de seneste uger. Fondene har tiltrukket omkring 987 millioner dollar i nettotilstrømning i ugen frem til 5. september, hvilket bragte den samlede tilstrømning over tre uger op på cirka 3,8 milliarder dollar, den stærkeste periode i 2026. Det står i kontrast til tidligere på året, hvor kategorien var præget af massive udstrømninger, som også er beskrevet i tidligere analyser af ETF-strømmene.

Samtidig peger flere tekniske indikatorer på, at et såkaldt “gyldent kryds”, hvor det 50-dages glidende gennemsnit krydser op over det 200-dages, kunne opstå omkring midten af september, hvis prisen holder sig på nuværende niveau. Historisk har den slags signaler tidligere varslet betydelige prisstigninger, men analytikere advarer samtidig om, at signalet er forsinket og til tider har vist sig upålideligt.

Hvad kan investorer forvente

Kombinationen af en stærkere yen, stigende oliepriser og et afgørende CPI-tal skaber en situation, hvor markedet reagerer kraftigt på selv mindre overraskelser. Hvis inflationstallet fredag kommer ind lavere end ventet, kan det både lette presset på Fed og give risikoaktiver som Bitcoin mere plads til at stige. Omvendt kan et højere tal end ventet forstærke bekymringerne om, at Fed må holde fast i en stram pengepolitik længere end håbet, samtidig med at en fortsat yen-styrkelse lægger yderligere pres på globale risikoaktiver.

Investorer, der følger både valuta- og kryptomarkederne, gør derfor klogt i at holde øje med udviklingen i dollarkursen de kommende dage, da bevægelser i dollar-yen parret hurtigt kan sprede sig til andre aktivklasser.

Kilder: TradingView og Kiplinger.