Interessen for våbenaktier — eller mere præcist forsvarsaktier — er vokset markant som følge af geopolitiske spændinger, stigende forsvarsbudgetter og et fornyet fokus på sikkerhedspolitik i Europa og globalt.

Denne artikel giver et neutralt, faktabaseret overblik over sektoren: hvad våbenaktier er, hvilke selskaber og ETF’er der findes, hvad der driver væksten, og hvilke risici og etiske overvejelser der følger med. Vil du gå mere i dybden, har vi en dedikeret side om våbenaktier.

Hvad er våbenaktier?

Begrebet “våbenaktier” dækker aktier i selskaber, hvis forretning er tæt forbundet med produktion, udvikling eller levering af våbensystemer, militært udstyr, forsvarsteknologi og tilknyttede tjenester til militære og statslige kunder.

Det er værd at skelne mellem to beslægtede begreber:

• Våbenaktier har ofte en høj eksponering mod kontrakter om direkte militært udstyr (våben, ammunition, missiler).
• Forsvarsaktier er bredere og kan omfatte selskaber, der leverer støtte til militæret — kommunikationsteknologi, transport, logistik, radar eller software — uden nødvendigvis at producere våben.

Sektoren rummer alt fra producenter af våbensystemer og forsvarsteknologi (radar, sensorer, kommandosystemer) til rene tjenesteudbydere.

Hvorfor er interessen vokset?

Interessen for forsvarsindustrien er steget kraftigt i kølvandet på Ruslands invasion af Ukraine i 2022. Selskaber, som de færreste kendte for få år siden, er blevet blandt de mest omtalte aktier på markedet.

Det, der især driver udviklingen, er en strukturel optrapning af forsvarsbudgetterne:

• NATO hævede i 2025 sit mål for medlemslandenes forsvarsudgifter til 5 % af BNP inden 2035 — en markant stigning fra det tidligere mål på 2 %.
• I EU er der lanceret store initiativer for at styrke den europæiske forsvarsindustri, og Tyskland har afsat et meget stort flerårigt forsvarsbudget.
• Også USA lægger op til betydeligt øgede forsvarsudgifter.

For investorer betyder det udsigt til større og mere stabile ordrer til forsvarsselskaberne, ofte gennem langsigtede statslige kontrakter.

De største og mest kendte forsvarsselskaber

Sektoren domineres af store amerikanske og europæiske aktører.

Blandt de amerikanske giganter er Lockheed Martin (kampfly som F-35, missiler, rumteknologi), RTX/Raytheon (radar, missiler, luftforsvar), Northrop Grumman og General Dynamics.

I Europa står Rheinmetall (Tyskland — ammunition, artilleri, køretøjer) centralt, sammen med BAE Systems (Storbritannien), franske Thales, italienske Leonardo, tyske Hensoldt og de nordiske selskaber Saab (Sverige) og Kongsberg (Norge). Den svenske virksomhed Saab er specialiseret i blandt andet kampflyet Gripen, radar og missiler — og skal ikke forveksles med den nu hedengangne bilproducent Saab Automobile, som er et helt andet, selvstændigt selskab. Du kan læse mere i vores artikel om Saab-aktien.

Danske forsvarsrelaterede aktier

Direkte danske våbenaktier findes stort set ikke på børsen i samme form som i USA og Europa. Danmark har dog virksomheder med indirekte eksponering mod forsvars- og sikkerhedsmarkedet — typisk teknologiselskaber, der leverer komponenter, software eller sensorer, og som samtidig har andre markeder. Flere af de mest oplagte danske forsvarsleverandører er desuden unoterede.

Våben-ETF’er og fonde

For investorer, der ønsker bredere eksponering uden at udvælge enkeltaktier, kan en ETF (Exchange Traded Fund) være en løsning.

En forsvars-ETF er en børsnoteret fond, der investerer i en kurv af forsvarsrelaterede aktier. Det giver diversificering og lavere selskabsspecifik risiko sammenlignet med enkeltaktier. Eksempler på kendte forsvars-ETF’er er VanEck Defense UCITS ETF (DFNS), iShares’ luftfarts- og forsvars-ETF’er samt WisdomTree Europe Defence.

For danske investorer er det værd at bemærke, at VanEck Defense UCITS ETF står på Skattestyrelsens positivliste, hvilket betyder, at den kan handles på en aktiesparekonto med den lavere skat på 17 %. Vil du forstå ETF’er nærmere, har vi en guide til hvad en ETF er.

Muligheder og risici

Som ethvert investeringsområde har forsvarsaktier både fordele og betydelige risici, som er værd at forstå.

De vigtigste risici er:

• Cyklisk risiko: Forsvarsaktier kan svinge kraftigt. Positive fredsforhandlinger eller reducerede sikkerhedstrusler kan sænke ordreindgangen.
• Politisk og regulatorisk risiko: Eksportkontrol, sanktioner og skiftende forsvarsbudgetter kan påvirke omsætningen markant.
• Høj værdiansættelse: Mange forsvarsaktier — især Rheinmetall — er steget flere hundrede procent på kort tid. Der er en risiko for, at forventningerne er blevet meget høje, og at aktierne er blevet dyre målt på nøgletal.
• Etisk risiko: Mange investorer og ESG-fonde fravælger våbenaktier, hvilket kan påvirke efterspørgslen.

Er det problematisk at investere i våbenaktier?

Investering i våbenaktier vækker etiske overvejelser, og der er ikke ét rigtigt svar.

Nogle investorer fravælger sektoren af moralske grunde og prioriterer i stedet virksomheder, der ikke bidrager direkte til produktion af våben. Andre ser sektoren som nødvendig og argumenterer for, at et troværdigt forsvar er en forudsætning for sikkerhed og stabilitet i en verden med reelle trusler.

Det er en beslutning, den enkelte investor må træffe ud fra sine egne værdier. Det er lovligt at investere i børsnoterede forsvarsaktier.

Ansvarsfraskrivelse

Denne artikel er udelukkende informativ og faktabaseret. Den er ikke investeringsrådgivning og indeholder ingen anbefaling om at købe, sælge eller beholde bestemte forsvarsaktier, ETF’er eller andre værdipapirer. Omtale af enkelte selskaber er ikke udtryk for en vurdering af dem som investering.

Aktier er forbundet med risiko, og du kan tabe hele eller dele af din investering. Forsvarsaktier er ofte cykliske og politisk følsomme, og mange har efter store kursstigninger en høj værdiansættelse, der øger risikoen. Kurser og nøgletal ændrer sig løbende; kontrollér altid aktuelle oplysninger hos en pålidelig kilde. Investér kun for beløb, du har råd til at tabe, og søg eventuelt uvildig rådgivning.

Ofte stillede spørgsmål

Hvad er en våbenaktie?

En våbenaktie er en aktie i et selskab, der producerer våben, militært udstyr eller forsvarsteknologi. Begrebet bruges ofte bredt om hele forsvarsindustrien, der også omfatter radar, sensorer, elektronik og tjenester til militæret.

Hvilke er de største våbenaktier?

Nogle af de største er de amerikanske Lockheed Martin, RTX (Raytheon), Northrop Grumman og General Dynamics samt de europæiske Rheinmetall, BAE Systems, Saab, Thales, Leonardo, Hensoldt og Kongsberg.

Er våbenaktier lovlige at investere i?

Ja, det er lovligt at investere i børsnoterede forsvars- og våbenaktier. Mange investorer og ESG-fonde vælger dog at fravælge dem af etiske årsager.

Hvad er en våben-ETF?

En våben- eller forsvars-ETF er en børsnoteret fond, der investerer i en kurv af forsvarsrelaterede aktier. Den giver diversificering og lavere selskabsspecifik risiko end enkeltaktier. VanEck Defense UCITS ETF er et kendt eksempel, som desuden står på den danske positivliste.

Hvor kan jeg købe våbenaktier?

Du kan handle forsvarsaktier og -ETF’er gennem banker og online handelsplatforme, der giver adgang til de relevante børser (for eksempel amerikanske, tyske og nordiske). Undersøg altid selskaberne og risiciene selv, før du danner dig et indtryk.