En ETF er en fond, du kan købe og sælge på børsen på samme måde som en aktie. Ordet står for Exchange Traded Fund — på dansk en børshandlet fond.
I stedet for at købe én enkelt aktie køber du med en ETF en lille bid af mange værdipapirer på én gang. Det giver spredning, og det er ofte billigere end traditionelle fonde. Her får du forklaret, hvordan ETF’er fungerer, hvad du skal være opmærksom på, og hvordan de beskattes i Danmark.
Hvad er en ETF helt præcist?
En ETF er en samlet betegnelse for en gruppe fonde, der alle handles på børsen. Fonden investerer typisk i aktier eller obligationer, men den kan også indeholde ejendomme, råvarer eller andet.
Det særlige ved en ETF er, at den kombinerer det bedste fra to verdener. Den giver spredningen fra en fond, men handles lige så let som en enkelt aktie — du kan købe og sælge den i løbet af en almindelig børsdag.
De fleste ETF’er følger et bestemt indeks. Det kaldes en passiv eller indeksbaseret strategi: fonden forsøger ikke at slå markedet, men blot at følge det så tæt som muligt. Det holder omkostningerne nede.
ETF vs. andre måder at investere på
En ETF er ikke den eneste mulighed. For at forstå, hvad en ETF er, hjælper det at se den i forhold til de to andre gængse måder at investere på: danske investeringsforeninger og enkeltaktier.
Den store fordel ved en ETF er som regel prisen. De løbende omkostninger — det, du betaler fonden hvert år for at drive den — er typisk lavere end ved en traditionel investeringsforening. Også forskellen mellem købs- og salgsprisen (kaldet spændet) er ofte mindre.
Er du helt ny, kan du med fordel starte med vores guide til investering for begyndere, før du dykker ned i de enkelte fondstyper.
Spredning giver lavere risiko
Den vigtigste grund til, at mange vælger ETF’er, er spredning. En enkelt ETF kan indeholde hundredvis eller tusindvis af værdipapirer.
Går det dårligt for ét enkelt selskab i fonden, betyder det kun lidt for din samlede investering, fordi de mange andre værdipapirer trækker i hver sin retning. Det er dét, der menes med, at spredning sænker risikoen.
Bemærk dog: spredning fjerner ikke risikoen. Falder hele markedet, falder en bred ETF også. Ingen investering er uden risiko for tab.
Begreber, du bør kende
ETF-verdenen er fyldt med forkortelser. Her er de vigtigste forklaret, så du kan navigere som begynder.
To skelnen er særligt værd at forstå:
- Fysisk eller syntetisk: En fysisk ETF ejer de underliggende værdipapirer direkte. En syntetisk ETF efterligner i stedet afkastet ved hjælp af aftaler med en modpart. Syntetiske fonde indebærer en ekstra type risiko, kaldet modpartsrisiko — altså risikoen for, at modparten ikke kan leve op til aftalen.
- Akkumulerende eller udloddende: En akkumulerende ETF geninvesterer automatisk udbytterne i fonden, mens en udloddende ETF udbetaler dem til dig løbende. Valget har både praktisk og skattemæssig betydning.
Et andet vigtigt begreb er UCITS. Det er et EU-regelsæt (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities), der stiller krav til blandt andet spredning og investorbeskyttelse. En ETF mærket UCITS overholder disse fælles EU-krav.
Sådan handler du ETF’er i Danmark
Her er en vigtig detalje for danske investorer: ETF’er er ikke noteret på den danske børs. Til gengæld kan du sagtens handle dem via udenlandske børser — typisk i Tyskland, Sverige, England eller USA.
Traditionelle danske banker har ofte forhøjede omkostninger på udenlandsk noterede værdipapirer, både når du handler, og mens de blot opbevares i dit depot. Derfor bruger mange i stedet investeringsplatforme, der er specialiserede i værdipapirhandel og typisk har lavere gebyrer.
Vær opmærksom på, at handel på en udenlandsk børs som regel foregår i en anden valuta — ofte euro eller dollar. Det kan udløse omkostninger til valutaveksling, som du kan begrænse ved at oprette en valutakonto i den relevante valuta.
Sådan beskattes ETF’er i Danmark
Dette er det område, hvor gamle guides oftest er forældede, så vær opmærksom. Beskatningen af en ETF afhænger af to ting: hvilken konto du bruger, og om fonden står på Skattestyrelsens positivliste.
Positivlisten er Skattestyrelsens oversigt over de fonde, der er godkendt til at blive beskattet som aktieindkomst. Står en ETF på listen, beskattes afkastet med 27 % op til en progressionsgrænse og 42 % derover. Står den ikke på listen, beskattes den typisk som kapitalindkomst, hvilket for de fleste er mindre fordelagtigt.
Uanset listen bliver ETF’er som udgangspunkt lagerbeskattet. Det betyder, at du beskattes af årets værditilvækst hvert år — også selv om du ikke har solgt. Det står i kontrast til realisationsbeskatning, hvor du først beskattes ved salg.
En særlig kontotype er aktiesparekontoen, hvor afkastet beskattes med en lavere sats. Her kan du dog kun købe fonde, der står på positivlisten. Vi gennemgår kontoen nærmere i artiklen om aktiesparekonto.
Skattereglerne og satserne justeres politisk, så tjek altid de aktuelle regler og positivlisten hos Skattestyrelsen, før du investerer. Vil du i stedet holde dig til danske enkeltaktier, kan du se hele feltet på siden med alle danske aktier.
Ansvarsfraskrivelse
Denne artikel er udelukkende informativ og faktabaseret. Den er ikke investeringsrådgivning og indeholder ingen anbefaling om at købe eller sælge bestemte ETF’er, fonde eller aktier.
Investering indebærer risiko for tab, og historisk afkast er ingen garanti for fremtidigt afkast. Skatteregler, satser og Skattestyrelsens positivliste ændrer sig løbende — kontrollér altid de aktuelle regler, før du investerer. Ved tvivl bør du søge rådgivning hos en autoriseret finansiel rådgiver.
Tilsynet med investeringsprodukter i Danmark føres af Finanstilsynet, og beskatningen administreres af Skattestyrelsen.
Ofte stillede spørgsmål
Hvad betyder ETF?
ETF står for Exchange Traded Fund — en børshandlet fond. Det er en fond, der handles på børsen som en aktie, og som typisk indeholder mange forskellige værdipapirer på én gang.
Er en ETF billigere end en almindelig investeringsforening?
Som regel ja. De løbende omkostninger ved en ETF er typisk lavere, og spændet mellem købs- og salgspris er ofte mindre. Men det varierer fra fond til fond, så tjek altid de årlige omkostninger (ÅOP).
Kan jeg købe ETF’er på den danske børs?
Nej, ETF’er er ikke noteret på Nasdaq Copenhagen. Du kan dog handle dem via udenlandske børser — typisk tyske, svenske, engelske eller amerikanske — gennem en investeringsplatform.
Hvordan beskattes en ETF i Danmark?
Det afhænger af, om fonden står på Skattestyrelsens positivliste. Er den på listen, beskattes afkastet som aktieindkomst (27/42 %); ellers typisk som kapitalindkomst. ETF’er lagerbeskattes som udgangspunkt, altså årligt af årets gevinst. Tjek de aktuelle regler hos Skattestyrelsen.
Hvad er forskellen på en fysisk og en syntetisk ETF?
En fysisk ETF ejer de underliggende værdipapirer direkte. En syntetisk ETF efterligner afkastet via aftaler med en modpart, hvilket indebærer en ekstra modpartsrisiko — altså risikoen for, at modparten ikke kan opfylde aftalen.