Coloplast er en af Danmarks mest kendte medicovirksomheder og gennem årtier blevet betragtet som en klassisk kvalitets- og “safe haven”-aktie. Selskabet er verdensledende inden for stomi, kontinens og sårpleje, og aktien (COLO B) er noteret på Nasdaq Copenhagen og indgår i C25-indekset.
Men de senere år har budt på et markant kursfald, og aktien er dermed et godt eksempel på, at en solid virksomhed og en solid aktie ikke altid er det samme. Denne artikel giver et neutralt, faktabaseret overblik over selskabet, forretningen, de aktuelle tal og risiciene — så du selv kan danne dig et indtryk.
Historien
Coloplasts historie begynder med en opfindelse: I midten af 1950’erne udviklede sygeplejersken Elise Sørensen idéen til den første selvklæbende stomipose for at hjælpe sin søster. På baggrund af opfindelsen grundlagde Aage Louis-Hansen selskabet i 1957, og familien Louis-Hansen har siden spillet en central rolle.
Fra en enkelt opfindelse har Coloplast udviklet sig til en global medicovirksomhed med hovedsæde i Humlebæk og produktion i blandt andet Ungarn, Kina og Costa Rica. Selskabet blev børsnoteret i 1983.
Forretningen: intim sundhedspleje med faste kunder
Det, der har gjort Coloplast til en klassisk kvalitetsaktie, er forretningsmodellen.
Coloplast opererer inden for stomi, kontinens, sår- og hudpleje samt interventionel urologi — og med opkøbet af Atos Medical også Voice & Respiratory (produkter til personer, der har fået fjernet strubehovedet). Stomi og kontinens er de største områder og dækker kroniske behov: når en patient først er startet på et Coloplast-produkt, bruger de det ofte resten af livet, og de skifter sjældent mærke. Det giver en meget forudsigelig, tilbagevendende pengestrøm — en af grundene til, at aktien historisk er blevet handlet til en høj pris i forhold til indtjeningen (P/E).
Strategiske opkøb
Ud over den organiske vækst har Coloplast været aktiv på opkøbsfronten. Det største i nyere tid var købet af Atos Medical (annonceret i 2021, for cirka 16 milliarder kroner), som gjorde Coloplast verdensledende inden for laryngektomi. I 2023 fulgte opkøbet af Kerecis, kendt for sårplejeprodukter baseret på fiskeskind. Begge passer ind i modellen med kroniske brugere og intime behov.
De aktuelle tal — og det store kursfald
Her er den vigtige nuance, som ældre, rosende beskrivelser mangler.
Driften er fortsat solid: Coloplast omsatte for omkring 28 milliarder kroner i regnskabsåret 2024/25 med en organisk vækst omkring 7-8 % og en høj EBIT-margin (over 30 %).
Men aktien har det stik modsatte billede. COLO B er faldet markant — over en treårig periode har afkastet været omkring minus 40 % — og aktien ramte i 2026 sit laveste niveau i otte år (fra et toppunkt tæt på 957 kroner ned mod 400-470 kroner). Faldet skyldes især, at den tidligere meget høje værdiansættelse er blevet “normaliseret”, i takt med at markedet har justeret sine forventninger til væksten (blandt andet i USA og Kina) og set nogle skuffende kvartaler.
Det illustrerer en vigtig pointe: en stabil, veldrevet virksomhed kan sagtens levere et dårligt aktieafkast, hvis man har betalt en for høj pris. Til gengæld er værdiansættelsen nu væsentligt lavere end tidligere.
Ledelsesskifte
Et forhold, investorerne følger tæt, er, at Gavin Wood tiltrådte som administrerende direktør den 1. maj 2026 (efter en periode med Lars Rasmussen som midlertidig CEO). En central opgave for den nye ledelse er at genstarte væksten på de vigtige markeder.
Udbytte
Coloplast er kendt som en af de mest stabile udbyttebetalere i Danmark og udbetaler udbytte to gange om året. Politikken er at føre en betydelig del af det frie cash flow tilbage til aktionærerne, suppleret med aktietilbagekøb i perioder uden store opkøb. Familien bag selskabet bevarer kontrollen via A-aktier, mens B-aktien (COLO B) er den likvide, der handles på børsen.
Risici
De vigtigste risici, en interesseret læser kan følge, er:
- Prispres og reguleringer: sundhedsvæsener verden over presser priserne, og lavere tilskud til stomiposer eller katetre i nøglemarkeder (USA, Tyskland, UK) rammer direkte bundlinjen.
- Væksten i USA og Kina, som har været under pres og er afgørende for at genoprette markedets tillid.
- Konkurrence fra blandt andet ConvaTec og Hollister samt billigere kopiprodukter.
- Den høje (om end faldne) værdiansættelse, der stadig gør aktien følsom over for skuffelser.
- Valutarisiko, da en stor del af salget sker uden for Danmark.
Vil du læse om et andet dansk medicoselskab med en beslægtet “kvalitetsaktie”-profil, kan du se vores artikel om Demant. Du kan også se, hvordan aktien placerer sig blandt de øvrige noterede selskaber, i oversigten over alle danske aktier eller følge kurserne via aktiekurser.
Ansvarsfraskrivelse
Denne artikel er udelukkende informativ og faktabaseret. Den er ikke investeringsrådgivning og indeholder ingen anbefaling om at købe, sælge eller beholde Coloplast-aktien eller andre værdipapirer. Analytikeres kursmål og anbefalinger, der måtte omtales generelt, er ikke udtryk for Erhvervspostens holdning.
Aktier er forbundet med risiko, og du kan tabe hele eller dele af din investering. Coloplast er et solidt selskab, men aktien har trods stabil drift givet et markant negativt afkast de senere år — et eksempel på, at en høj værdiansættelse i sig selv er en risiko. Kurser og nøgletal i artiklen er vejledende og kan hurtigt ændre sig; kontrollér altid aktuelle oplysninger hos en pålidelig kilde. Investér kun for beløb, du har råd til at tabe, og søg eventuelt uvildig rådgivning.
Ofte stillede spørgsmål
Hvad laver Coloplast?
Coloplast udvikler og markedsfører medicinsk udstyr inden for stomi, kontinens, sår- og hudpleje samt interventionel urologi. Med opkøbet af Atos Medical laver selskabet også produkter til personer, der har fået fjernet strubehovedet.
Hvorfor er Coloplast aktien faldet?
Selvom driften har været stabil, er aktien faldet markant de senere år (omkring 40 % over tre år) og ramte i 2026 et otteårs-lavpunkt. Faldet skyldes især, at den tidligere meget høje værdiansættelse er blevet normaliseret, kombineret med nogle skuffende kvartaler og pres på væksten i USA og Kina.
Udbetaler Coloplast udbytte?
Ja. Coloplast udbetaler udbytte to gange om året og har historisk øget udbetalingerne i takt med indtjeningen. Selskabet supplerer i perioder med aktietilbagekøb.
Hvem grundlagde Coloplast?
Selskabet blev grundlagt i 1957 af Aage Louis-Hansen på baggrund af en opfindelse af sygeplejersken Elise Sørensen, som udviklede idéen til den første selvklæbende stomipose. Familien Louis-Hansen kontrollerer fortsat selskabet via A-aktier.
Er Coloplast aktien en god investering?
Det tager denne artikel ikke stilling til — den giver ikke investeringsrådgivning. Coloplast er en veldrevet virksomhed, men aktien har givet et dårligt afkast de senere år, og selv en kvalitetsaktie kan skuffe, hvis prisen er for høj. Undersøg selv selskabets tal og risici, og søg eventuelt uvildig rådgivning, før du investerer.